編者按：4月8日，凌雄科技集團有限公司（以下簡稱“凌雄科技”）遞表港交所，獨家保薦人為海通國際。募集資金預期將用于改善客戶體驗以滿足日新月異的客戶需求；擴大客戶群及在目標市場的市場份額；提升研發(fā)能力以優(yōu)化經(jīng)營效率；加強風險管理能力；及將用作營運資金及一般企業(yè)用途。

(資料圖)

2019年、2020年、2021年，凌雄科技的收入分別為5.00億元、10.22億元、13.30億元；年內(nèi)虧損及全面開支總額分別為6034.6萬元、1.77億元、4.49億元；經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為5866.4萬元、1.10億元、2.79億元。

在往績記錄期，凌雄科技的收入快速增長，復合年增長率為63.1%。而2019年至2021年，凌雄科技年內(nèi)虧損及全面開支總額合計6.86億元。2020年和2021年，凌雄科技年內(nèi)虧損及全面開支總額分別較上年增長193.52%、153.32%。

對于虧損的原因，公司表示主要由于按公平值計量且其變動計入損益的金融負債的公平值變動虧損。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，錄得按公平值計量且其變動計入損益的金融負債分別人民幣2.57億元、人民幣6.07億元及人民幣11.17億元。此外，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，經(jīng)參考估值報告，于合并損益及其他全面收益表就有關(guān)負債錄得的公平值虧損，分別為人民幣0.10億元、人民幣1.90億元及人民幣4.34億元。

凌雄科技的設(shè)備回收收入占比六成以上。2019年至2021年，凌雄科技設(shè)備回收收入分別為3.03億元、7.65億元、9.24億元，占比分別為60.5%、74.8%、69.4%。

2019年至2021年，凌雄科技的毛利率分別為16.0%、14.4%、14.5%。其中，設(shè)備訂閱服務(wù)毛利率分別為-17.4%、4.5%、23.2%；IT技術(shù)訂閱服務(wù)毛利率分別為81.6%、80.3%、72.9%；設(shè)備回收收入毛利率分別為0.1%、6.5%、3.1%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，凌雄科技貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項分別約為人民幣4735.8萬元、人民幣3710.7萬元及人民幣5344.0萬元。公司的減值虧損撥備分別占貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項（總額）的5.2%、9.0%及9.6%。

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技的分銷及銷售開支分別為人民幣7298.7萬元、人民幣7823.7萬元及人民幣1.16億元，分別占同年收入的14.6%、7.7%及8.7%。

2019年至2021年，凌雄科技研發(fā)開支分別為1203.0萬元、1365.4萬元、1828.0萬元。

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技非流動資產(chǎn)總值分別為3.94億元、5.73億元、7.88億元，流動資產(chǎn)總值分別為2.36億元、3.68億元、3.90億元，凌雄科技的資產(chǎn)總值分別為6.30億元、9.41億元、11.78億元。

報告期各期，凌雄科技物業(yè)、廠房及設(shè)備的賬面值分別約為人民幣3.28億元、人民幣5.13億元及人民幣7.35億元，分別占資產(chǎn)總值的52.1%、54.5%及62.4%，占比較高。

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技流動負債總額分別為2.89億元、3.97億元、5.29億元，非流動負債總額分別為3.31億元、7.14億元、12.79億元。報告期各期末，凌雄科技的負債總額分別為6.20億元、11.11億元、18.08億元。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年2月末，凌雄科技的流動及非流動借款結(jié)余分別為人民幣1.76億元、人民幣3.04億元、人民幣5.42億元、人民幣5.40億元。

凌雄科技的流動比率較低。2019年末至2021年末，凌雄科技的流動比率分別為0.82倍、0.93倍、0.74倍。

凌雄科技的五大客戶主要從事制造、零售、IT相關(guān)服務(wù)及軟件開發(fā)。于2019年、2020年及2021年，公司五大客戶貢獻的收入分別占總收入的21.0%、31.3%及17.7%，而同期最大客戶分別貢獻總收入的9.0%、10.3%及4.2%。

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技五大供應(yīng)商的采購額分別占采購總額的48.1%、53.9%及50.1%，而同期最大供應(yīng)商的采購額分別占采購總額的15.9%、30.7%及21.2%。于往績記錄期，公司通常從五大供應(yīng)商采購IT設(shè)備。

DaaS供應(yīng)商擬港交所上市

凌雄科技以客戶為中心的價值觀指引公司提供低成本、高品質(zhì)、量身定制的一站式綜合解決方案。公司專注于滿足企業(yè)對設(shè)備全生命周期管理解決方案的需求及提高企業(yè)的業(yè)務(wù)運營效率，提供一攬子數(shù)字化DaaS解決方案，包括設(shè)備訂閱服務(wù)、IT技術(shù)訂閱服務(wù)、基于SaaS的設(shè)備管理服務(wù)及設(shè)備回收服務(wù)。

公司自主研發(fā)的應(yīng)用軟件小熊U管家使客戶能夠管理其自有或公司向設(shè)備訂閱服務(wù)客戶提供的IT設(shè)備的采購、分配、維修、維護及處置。

胡祚雄將通過BearFamily（胡祚雄全資擁有的投資控股公司）；LittleBear（胡祚雄持有全部投票權(quán)的投資控股公司）；LXBrothers（為公司雇員激勵計劃的境外雇員激勵平臺，其全部投票權(quán)在胡祚雄的指示下行使）；及BeautyBear（為董事會認為合適的雇員、顧問及咨詢?nèi)耸康奈磥砝娉钟泄煞莸钠脚_，其全部投票權(quán)在胡祚雄的指示下行使）控制公司已發(fā)行部分股本。因此，根據(jù)上市規(guī)則，胡祚雄、BearFamily、LittleBear、LXBrothers及BeautyBear組成公司的一組控股股東。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，京東持有13.22%股份，騰訊持有1.88%股份，聯(lián)想集團持有0.90%股份。

4月8日，凌雄科技遞表港交所，獨家保薦人為海通國際。募集資金預期將用于改善客戶體驗以滿足日新月異的客戶需求；擴大客戶群及公司在目標市場的市場份額；提升研發(fā)能力以優(yōu)化經(jīng)營效率；加強風險管理能力；及將用作營運資金及一般企業(yè)用途。

虧損逐年擴大三年合計虧損6.86億

2019年、2020年、2021年，凌雄科技的收入分別為5.00億元、10.22億元、13.30億元；年內(nèi)虧損及全面開支總額分別為6034.6萬元、1.77億元、4.49億元。

在往績記錄期，凌雄科技的收入快速增長，復合年增長率為63.1%。而2019年至2021年，凌雄科技年內(nèi)虧損及全面開支總額合計6.86億元。2020年和2021年，凌雄科技年內(nèi)虧損及全面開支總額分別較上年增長193.52%、153.32%。

對于虧損的原因，公司表示主要由于按公平值計量且其變動計入損益的金融負債的公平值變動虧損。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，公司錄得按公平值計量且其變動計入損益的金融負債分別人民幣2.57億元、人民幣6.07億元及人民幣11.17億元。此外，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，經(jīng)參考估值報告，于合并損益及其他全面收益表就有關(guān)負債錄得的公平值虧損，分別為人民幣0.10億元、人民幣1.90億元及人民幣4.34億元。該等金額亦計入合并財務(wù)狀況表，及因此導致有關(guān)負債結(jié)余增加。

2019年、2020年、2021年，凌雄科技經(jīng)調(diào)整EBITDA(非國際財務(wù)報告準則計量)分別達3711.2萬元、1.65億元及2.17億元。

2019年至2021年，凌雄科技經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為5866.4萬元、1.10億元、2.79億元。

設(shè)備回收收入占比六成以上

2019年至2021年，凌雄科技設(shè)備訂閱服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為8208.5萬元、1.44億元、2.66億元，占比分別為16.4%、14.1%、20.0%；IT技術(shù)訂閱服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為1.15億元、1.13億元、1.40億元，占比分別為23.1%、11.1%、10.6%；設(shè)備回收收入分別為3.03億元、7.65億元、9.24億元，占比分別為60.5%、74.8%、69.4%。

凌雄科技表示，公司設(shè)備訂閱服務(wù)產(chǎn)生的收入由2020年的人民幣1.44億元增加84.7%至2021年的人民幣2.66億元，主要是由于公司的銷售及營銷努力令設(shè)備訂閱客戶數(shù)目由2020年的6671名大幅增加至2021年的10030名；及企業(yè)為滿足增長的業(yè)務(wù)需求而增加設(shè)備訂閱令訂閱的IT設(shè)備數(shù)目由2020年的347951臺增至2021年的455357臺。

IT技術(shù)訂閱服務(wù)產(chǎn)生的收入由2020年的人民幣1.13億元增加25.5%至2021年的人民幣1.40億元，這與公司設(shè)備訂閱服務(wù)的收入增長一致。

設(shè)備回收收入由2020年的人民幣7.65億元增加20.8%至2021年的人民幣9.24億元。該增長是由于公司的采購能力提升，以及因淘汰IT設(shè)備上游供應(yīng)商由2020年的277名增加至2021年的317名而令可得的淘汰IT設(shè)備增加。因此，出售的淘汰IT設(shè)備數(shù)目由2020年的約599000臺增加至2021年的約857000臺。

2020年毛利率下滑

2019年至2021年，凌雄科技的毛利率分別為16.0%、14.4%、14.5%。其中，設(shè)備訂閱服務(wù)毛利率分別為-17.4%、4.5%、23.2%；IT技術(shù)訂閱服務(wù)毛利率分別為81.6%、80.3%、72.9%；設(shè)備回收收入毛利率分別為0.1%、6.5%、3.1%。

凌雄科技稱，設(shè)備訂閱服務(wù)的毛利率由2020年的4.5%上升至2021年的23.2%，主要是由于公司從訂閱設(shè)備中賺取更多的訂閱收入。

IT技術(shù)訂閱服務(wù)的毛利率由2020年的80.3%下降至2021年的72.9%，主要是由于公司招聘更多技術(shù)人員，旨在以更快速地回應(yīng)的方式滿足客戶需求。

設(shè)備回收服務(wù)的毛利率由2020年的6.5%下降至2021年的3.1%，主要是由于就中標淘汰設(shè)備支付的采購價格較高；及公司旨在與若干互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先公司發(fā)展長期業(yè)務(wù)關(guān)系而以較低價格向其出售公司的淘汰設(shè)備。

2021年末貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項5344萬

截至2019年、2020年及2021年12月31日，凌雄科技貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項分別約為人民幣4735.8萬元、人民幣3710.7萬元及人民幣5344.0萬元。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，公司的減值虧損撥備分別占貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項（總額）的5.2%、9.0%及9.6%。貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)由截至2019年12月31日止年度的約12.1日增至截至2020年12月31日止年度的約15.1日，并降至截至2021年12月31日止年度的約12.4日。

凌雄科技稱，公司的貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項由2019年的人民幣4735.8萬元減少至2020年的人民幣3710.7萬元，主要由于客戶合約應(yīng)收款項由截至2019年12月31日的人民幣10.0百萬元減少69.0%至截至2020年12月31日的人民幣3.1百萬元，此乃由于公司努力向客戶收回逾期款項。公司的貿(mào)易及租賃應(yīng)收款項由2020年的人民幣3710.7萬元增加至2021年的人民幣5344.0萬元，主要由于所有業(yè)務(wù)分部的交易金額隨公司業(yè)務(wù)擴張而增加。由于公司努力加強對貿(mào)易應(yīng)收款項的管控，往績記錄期內(nèi)公司的應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)維持相對穩(wěn)定。

2021分銷及銷售開支1.16億元

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技的分銷及銷售開支分別為人民幣7298.7萬元、人民幣7823.7萬元及人民幣1.16億元，分別占同年收入的14.6%、7.7%及8.7%。

凌雄科技稱，公司的分銷及銷售開支由2020年的人民幣7823.7萬元增加48.2%至2021年的人民幣1.16億元，主要由于公司增聘銷售及營銷員工，導致銷售及營銷團隊的薪金及福利增加；及向公司業(yè)務(wù)伙伴支付的客戶獲取開支增加，這與公司業(yè)務(wù)擴張一致。因此，公司的分銷及銷售開支占收入的百分比由2020年的7.9%小幅上升至2021年的8.6%。

2021年研發(fā)開支1828萬元

2019年至2021年，凌雄科技研發(fā)開支分別為1203.0萬元、1365.4萬元、1828.0萬元。

凌雄科技稱，研發(fā)開支由2020年的人民幣1365.4萬元增加33.9%至2021年的人民幣1828.0萬元，主要是由于開發(fā)DaaS解決方案的研發(fā)人員人數(shù)及向研發(fā)人員提供的具競爭力的薪酬不斷增加而令薪金及福利增加。于2021年，公司研發(fā)開支占收入的百分比保持穩(wěn)定。

物業(yè)、廠房及設(shè)備占資產(chǎn)總值的五成以上

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技非流動資產(chǎn)總值分別為3.94億元、5.73億元、7.88億元，流動資產(chǎn)總值分別為2.36億元、3.68億元、3.90億元。

報告期各期末，凌雄科技的資產(chǎn)總值分別為6.30億元、9.41億元、11.78億元。

于2019年、2020年及2021年12月31日，凌雄科技物業(yè)、廠房及設(shè)備的賬面值分別約為人民幣3.28億元、人民幣5.13億元及人民幣7.35億元，分別占資產(chǎn)總值的52.1%、54.5%及62.4%。

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技流動負債總額分別為2.89億元、3.97億元、5.29億元，非流動負債總額分別為3.31億元、7.14億元、12.79億元。

報告期各期末，凌雄科技的負債總額分別為6.20億元、11.11億元、18.08億元。

2022年2月末借款結(jié)余5.4億

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年2月末，凌雄科技的流動及非流動借款結(jié)余分別為人民幣1.76億元、人民幣3.04億元、人民幣5.42億元、人民幣5.40億元。

截至2022年2月28日，公司有賬面值約為人民幣2.15億元及人民幣3.25億元的借款，包括無抵押及無擔保銀行及其他借款約人民幣5.9百萬元；無抵押及有擔保銀行及其他借款約人民幣4.19億元；有抵押及有擔保銀行及其他借款約人民幣1.15億元。

凌雄科技的未結(jié)算借款總額由截至2019年12月31日的人民幣1.76億元增加至截至2020年12月31日的人民幣3.04億元，并進一步增至截至2021年12月31日的人民幣5.42億元，主要是由于公司的業(yè)務(wù)擴張導致融資活動增加，用以支付于往績記錄期采購的IT設(shè)備。截至2021年12月31日，公司的借款由自有IT設(shè)備作抵押。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，集團借款的實際年利率分別介乎5.6%至15.5%、5.4%至15.5%及5.2%至12.8%。

流動比率較低

2019年末至2021年末，凌雄科技的流動比率分別為0.82倍、0.93倍、0.74倍。

凌雄科技表示，公司的流動比率由截至2019年12月21日的0.82倍增至截至2020年12月31日的0.93倍，主要由于流動資產(chǎn)的增加超過流動負債的增加。流動資產(chǎn)的增加主要是由于存貨增加人民幣76.1百萬元；及其他應(yīng)收款項、按金及預付款項增加人民幣56.7百萬元。

公司的流動比率由截至2020年12月31日的0.93倍減少至截至2021年12月31日的0.74倍，主要是由于流動負債的增加超過流動資產(chǎn)的增加。流動負債的增加主要是由于流動部分借款增加人民幣1.77億元，以籌集資金支持公司的業(yè)務(wù)擴張計劃。

2021年五大客戶貢獻的收入占比17.7%

凌雄科技的客戶主要包括主要在中國從事電子商務(wù)、軟件開發(fā)、教育及培訓、零售、制造及外包服務(wù)等業(yè)務(wù)的公司，其中，公司的五大客戶主要從事制造、零售、IT相關(guān)服務(wù)及軟件開發(fā)。

于2019年、2020年及2021年，公司五大客戶貢獻的收入分別占總收入的21.0%、31.3%及17.7%，而同期最大客戶分別貢獻總收入的9.0%、10.3%及4.2%。

公司于往績記錄期的五大客戶大部分來自設(shè)備回收服務(wù)，原因是彼等的訂單規(guī)模較大，且于交貨時確認收入，而來自設(shè)備訂閱服務(wù)的收入于整個訂閱期間確認。

2021年五大供應(yīng)商的采購額占比50.1%

凌雄科技的供應(yīng)商主要包括在中國經(jīng)營技術(shù)制造及IT相關(guān)服務(wù)等新經(jīng)濟行業(yè)的公司，其中，公司的五大供應(yīng)商經(jīng)營技術(shù)制造及IT相關(guān)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技五大供應(yīng)商的采購額分別占采購總額的48.1%、53.9%及50.1%，而同期最大供應(yīng)商的采購額分別占采購總額的15.9%、30.7%及21.2%。于往績記錄期，公司通常從五大供應(yīng)商采購IT設(shè)備。