3月20日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%，與上月持平，此前市場(chǎng)推測(cè)LPR進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期也由此落空。

由此，市場(chǎng)再次傳出降低存款基準(zhǔn)利率的呼吁。核心的原因就是雖然央行通過(guò)降準(zhǔn)等方式釋放了相應(yīng)的流動(dòng)資金，但由于銀行負(fù)債成本整體偏高，并未有效引導(dǎo)LPR下行。在MLF政策利率不宜頻繁變動(dòng)以及降準(zhǔn)效果有限的情況下，鑒于企業(yè)和居民部門(mén)存款占銀行總負(fù)債的60%以上，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，將對(duì)LPR下行產(chǎn)生明顯效果。

2月20日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)也指出，存款基準(zhǔn)利率是我國(guó)利率體系的“壓艙石”，未來(lái)將綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

央行的表態(tài)雖然是略顯含糊的“調(diào)整”，但所有人都知道，現(xiàn)在這個(gè)階段，存款基準(zhǔn)利率能調(diào)的方向只能是往下。而現(xiàn)在各方呼吁降低存款基準(zhǔn)利率的聲音越來(lái)越大，看起來(lái)政策的最終落地也只是時(shí)間問(wèn)題。

那么問(wèn)題來(lái)了，降低銀行存款基準(zhǔn)利率，真的可以降低銀行的負(fù)債成本，在保障銀行合理息差的同時(shí)，提高銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)更多低成本的信貸資金嗎?

支持者認(rèn)為，目前銀行資金來(lái)源中，存款約占九成，而存款基準(zhǔn)利率保持不動(dòng)使得銀行整體有息負(fù)債成本下行受阻，因此銀行下調(diào)報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足。如果央行能降低銀行存款基準(zhǔn)利率，能在一定程度上緩解銀行凈息差收窄壓力，激勵(lì)銀行進(jìn)一步下調(diào)企業(yè)貸款利率。

反對(duì)者則認(rèn)為，我國(guó)的貸款基準(zhǔn)利率正逐漸向LPR過(guò)渡，但存款基準(zhǔn)利率仍繼續(xù)保留。這可能使商業(yè)銀行面臨基準(zhǔn)錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。另外，當(dāng)前存款利率市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)早就進(jìn)入白熱化階段了，存款基準(zhǔn)利率這個(gè)設(shè)定本就象征意義大于實(shí)際意義?，F(xiàn)在拿它出來(lái)做文章很容易適得其反，還不如通過(guò)其他方式給銀行提供“動(dòng)力”。

在筆者看來(lái)，現(xiàn)在這個(gè)階段，存款基準(zhǔn)利率的下調(diào)大概率會(huì)是央行下一階段給銀行派發(fā)的“紅利”之一。但銀行能否利用好這個(gè)紅利，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本，提升自己的綜合服務(wù)能力，還有待觀察。

此前，各家銀行通過(guò)結(jié)構(gòu)性存款和靠檔計(jì)息的“創(chuàng)新存款”攬儲(chǔ)的方式，在近期已經(jīng)被央行出手規(guī)范。這就說(shuō)明，銀行要想提升自己的吸儲(chǔ)能力，降低自己的負(fù)債成本，最根本的出路還是得從業(yè)務(wù)模式經(jīng)營(yíng)模式方面下功夫，跳出存款抓存款，通過(guò)支付結(jié)算業(yè)務(wù)沉淀存款資金，提供綜合金融服務(wù)吸引客戶的存款。

另外，存款基準(zhǔn)利率的下調(diào)必然會(huì)是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的舉措，考慮到該政策對(duì)金融市場(chǎng)的廣泛影響，首先下調(diào)的幅度不宜太大，頻次也不宜太密，以免進(jìn)一步壓縮貨幣寬松的空間。其次，在直接下調(diào)存款基準(zhǔn)利率這個(gè)政策之前，還是建議先下調(diào)政策工具利率或是超額投放流動(dòng)性，讓利率在不同產(chǎn)品、不同期限間傳導(dǎo)，通過(guò)“變相降息”實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)向信貸市場(chǎng)的寬松。(章聞)