1月12日，成都瑞迪智驅(qū)科技股份有限公司(下稱“瑞迪智驅(qū)”)順利通過了創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議審核，成為今年第2批創(chuàng)業(yè)板過會的企業(yè)。

瑞迪智驅(qū)致力于自動化設(shè)備傳動與制動系統(tǒng)關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括精密傳動件、電磁制動器和諧波減速機(jī)，廣泛用于數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、電梯等領(lǐng)域。

研發(fā)技術(shù)水平存疑

招股書披露，瑞迪智驅(qū)母公司于2019年11月取得了《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期三年;控股子公司四川瑞迪佳源機(jī)械有限公司(下稱“瑞迪佳源”)在2018年12月取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》后又于2021年12月通過復(fù)核，取得新?lián)Q發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期三年。

2019年至2022年1-6月(下稱“報告期”)，瑞迪智驅(qū)母公司與瑞迪佳源各期均享受了所得稅15%稅率的高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠。

值得注意的是，瑞迪智驅(qū)母公司的《高新技術(shù)企業(yè)證書》已于2022年11月到期，而簽署于2022年12月的招股書上會稿中并未提到母公司高新資質(zhì)是否提交了復(fù)審及通過復(fù)核。

招股書顯示，報告期各期末，瑞迪智驅(qū)的員工總?cè)藬?shù)分別為796人、883人、1,019人、1,045人，其中境外員工人數(shù)分別為2人、3人、5人、5人。員工專業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)成中，技術(shù)人員分別為65人、74人、103人、118人，占比分別為8.17%、8.38%、10.11%、11.29%。

上述員工數(shù)據(jù)合并范圍包括瑞迪智驅(qū)母公司與境內(nèi)控股子公司瑞迪佳源、眉山市瑞通機(jī)械有限責(zé)任公司(下稱“瑞通機(jī)械”)以及境外控股子公司J.M.S.Europe B.V.。

據(jù)公開信息，非高新技術(shù)企業(yè)的子公司瑞通機(jī)械人員規(guī)模少于50人，剔除瑞通機(jī)械員工人數(shù)(最大化)與境外員工人數(shù)對分母的影響后，若技術(shù)人員均全部來自瑞迪智驅(qū)母公司和瑞迪佳源，2019年-2020年上述兩家公司技術(shù)人員占員工總數(shù)的比例還是低于10%的。

問詢回復(fù)中提到“研發(fā)人員中，子公司瑞迪佳源數(shù)量占比較高”，且瑞迪佳源已在2021年末通過高新資質(zhì)認(rèn)定復(fù)核，母公司高新資質(zhì)到期而未復(fù)核是否受了技術(shù)人員占比低的影響呢?瑞迪智驅(qū)或需對母公司與子公司瑞迪佳源各自的技術(shù)人員規(guī)模分別進(jìn)行披露與補(bǔ)充說明。

另外，從企業(yè)員工構(gòu)成上看，瑞迪智驅(qū)是典型的偏生產(chǎn)型企業(yè)，生產(chǎn)人員占比在75%以上，且總體員工學(xué)歷較低，報告期各期員工的本科率均低于7%。

此外，瑞迪智驅(qū)除生產(chǎn)人員外的不同崗位中，研發(fā)人員的平均工資水平最低，遠(yuǎn)不及銷售人員和管理人員。招股書僅對2021年研發(fā)人員人均薪酬較低作出了解釋：主要是當(dāng)年在研項目包含較多的測試、加工和檢測工序，研發(fā)輔助人員增加，工資水平偏低。這或也意味著瑞迪智驅(qū)部分研發(fā)人員的門檻較低。

(截圖來自招股書)

募投項目信披矛盾

此次IPO，瑞迪智驅(qū)擬募集資金3.57億元投入到電磁制動器擴(kuò)能項目(下稱“擴(kuò)能項目”)與瑞迪智驅(qū)研發(fā)中心建設(shè)項目(下稱“研發(fā)項目”)，兩個項目均由母公司實施。

根據(jù)擴(kuò)能項目的環(huán)評文件(2022年1月編制)顯示，該項目設(shè)計擴(kuò)建前全廠區(qū)精密傳動件的產(chǎn)能為580萬套/年，電磁制動器的產(chǎn)能為360萬套/年，該產(chǎn)能數(shù)據(jù)為瑞迪智驅(qū)母公司已建成的生產(chǎn)能力。

(截圖來自擴(kuò)能項目環(huán)評文件)

而招股書顯示，2021年度，瑞迪智驅(qū)及其子公司的電磁制動器年產(chǎn)能為205.40萬套，少于擴(kuò)能項目環(huán)評中已有的電磁制動器產(chǎn)能，此數(shù)據(jù)存在自相矛盾。

招股書還披露，2021年度，瑞迪智驅(qū)及其子公司主要產(chǎn)品(不分產(chǎn)品類別)合計年產(chǎn)能為915.80萬套，而擴(kuò)能項目環(huán)評中披露的兩類產(chǎn)品已建產(chǎn)能合計為940萬套/年，也存在矛盾。

此外，招股書顯示，研發(fā)項目擬利用現(xiàn)有辦公用房及實驗中心進(jìn)行研發(fā)，建筑面積為4,442.37平方米，并進(jìn)行適應(yīng)性裝飾裝修。

但環(huán)評文件顯示，研發(fā)項目主體工程生產(chǎn)車間二、綜合辦公樓均需改建。其中，生產(chǎn)車間二共一層，建筑面積30,020.22平方米，現(xiàn)有部分主要進(jìn)行產(chǎn)品檢驗測試，并改造新增設(shè)備用于試生產(chǎn)及測試環(huán)節(jié);綜合辦公樓共三層，建筑面積35,766.48平方米，其中“對綜合辦公樓四、五層裝修改造”的表述不知是否意味著綜合辦公樓將加蓋樓層。

(截圖來自研發(fā)項目環(huán)評文件)

疑低價轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)

據(jù)招股書，瑞迪智驅(qū)曾與其控股股東成都瑞迪機(jī)械實業(yè)有限公司(下稱“瑞迪實業(yè)”)存在同業(yè)的情況，后瑞迪實業(yè)逐漸將生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給瑞迪智驅(qū)后目前僅從事投資相關(guān)業(yè)務(wù)。

2008年2月，瑞迪實業(yè)為緩解自身產(chǎn)能不足，與丹棱縣佳源機(jī)械零部件有限責(zé)任公司(下稱“丹棱機(jī)械”)共同設(shè)立瑞迪佳源，從事精密傳動件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

(截圖來自一輪問詢回復(fù))

2015年12月，瑞迪智驅(qū)與瑞迪實業(yè)實施業(yè)務(wù)重組，瑞迪實業(yè)將所持有的瑞迪佳源55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給瑞迪智驅(qū)，2016年10月，丹棱機(jī)械將所持有的瑞迪佳源25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給瑞迪智驅(qū)，均未披露轉(zhuǎn)讓價格，至此瑞迪智驅(qū)持有的瑞迪佳源出資比例已上升至80%。

2020年11月，丹棱機(jī)械背后的自然人股東蘇建倫、蘇紅平、李衛(wèi)明(由其女李蝶持股)、盧澤華受讓了丹棱機(jī)械所持有的瑞迪佳源20%股權(quán)，四人由間接持股轉(zhuǎn)為直接持股。同時，瑞迪智驅(qū)將持有的瑞迪佳源65.395萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇建倫、65.395萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇紅平，對瑞迪佳源的持股占比降至70%。

(截圖來自一輪問詢回復(fù))

瑞迪智驅(qū)未解釋此次股轉(zhuǎn)降低對控股公司出資比例的原因，并且審計報告顯示，瑞迪智驅(qū)疑低價轉(zhuǎn)讓瑞迪佳源的股權(quán)。

問詢回復(fù)中瑞迪智驅(qū)解釋，瑞迪佳源10%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格為147.61萬元，定價依據(jù)系天源評估出具的資產(chǎn)評估報告，但未披露評估基準(zhǔn)日與同期賬面凈資產(chǎn)。

據(jù)信永中和出具的瑞迪智驅(qū)此次IPO審計報告，2019年末、2020年末，瑞迪佳源的賬面凈資產(chǎn)分別1,589.83萬元、1,938.62萬元，對應(yīng)10%股權(quán)價值分別為158.98萬元、193.86萬元，均高于2020年11月股權(quán)轉(zhuǎn)讓時的價格。(本文僅為作者個人研究陳述，不代表本網(wǎng)觀點。)