銷量實現(xiàn)微增的長安汽車，仍面臨兩大難題待突破。

長安汽車近期發(fā)布2022年財報及2023年一季度報。財報顯示，該公司2022年銷量為234.6萬輛，同比增長2.0%；長安系中國品牌汽車銷售187.5萬輛，同比增長6.8%；長安系新能源車銷量超27萬輛。

另外，2022年公司營業(yè)收入1,212.53億元，同比增幅15.32%；經(jīng)營現(xiàn)金凈流量56.66億元，較去年同期減少75.33%。公司報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤為77.98億元，同比上升119.52%，凈利潤同比向好。

【資料圖】

官方表示，主要由于公司自主板塊銷量提升，經(jīng)營質(zhì)量改善，利潤同比大幅增長。不過，合聯(lián)營板塊盈利能力總體下降。

值得注意的是，長安汽車還披露了2022年主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá)10%以上的參股公司情況，具體為阿維塔虧損20.15億元，長安新能源虧損31.96億元，長安福特虧損24.49億元。

合資品牌難回巔峰

自主品牌雖強(qiáng)勢發(fā)展，但合資品牌卻在持續(xù)承壓。

整體看起來還算搶眼的產(chǎn)銷業(yè)績當(dāng)中，長安福特、長安馬自達(dá)兩大合資板塊成為了長安汽車2022年最大的“遺憾”。

據(jù)悉，2017年以前，長安汽車的歸母凈利潤主要就來自合資品牌。2017年長安汽車獲得收益為68.55億元，2016年為95.64億元，其中長安福特貢獻(xiàn)的收益分別達(dá)到60.39億元和90.29億元，占比88.1%和94.4%，是名副其實的“利潤奶?！?。

進(jìn)入2018年后，長安合資品牌的頹勢日漸明顯。2018年，長安福特銷售量37.8萬輛，同比下滑54.38%，這也使長安汽車當(dāng)年營收跌至663億元左右，歸母凈利潤也跌至6.81億元，同比大跌90.46%。2019年長安福特的銷量下降至18萬輛。

最新數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，長安實現(xiàn)總銷量約60.78萬臺，同比下降了6.71%。其中，長安福特銷量約4.48萬臺，占總銷量的7.37%；長安馬自達(dá)銷量約1.39萬臺，僅占總銷量的2.29%。

長安福特和長安馬自達(dá)這兩大合資車的銷量占比從2018年的25.45%下跌到2022年的15.13%，到了2023年一季度僅有9.66%。

招銀國際研究部副總裁白毅陽向財經(jīng)網(wǎng)汽車表示，合資品牌的確對長安汽車業(yè)績造成拖累，長安福特2022年虧損24個億，計提部分減值，甩掉了部份包袱。

對于兩大合資品牌業(yè)績持續(xù)下滑，長安汽車董事長朱華榮在業(yè)績會上并未給出原因，其僅表示長安將堅定不移堅持“合資+自主”并行的戰(zhàn)略，并且透露未來將會深化和福特、馬自達(dá)的合作。

不過，在2022年年報中，長安汽車已明確對合資品牌進(jìn)行投資管控、削減落后產(chǎn)能。

更重要的是，對于長安汽車而言，要想地位穩(wěn)固肯定不能過于依賴合資板塊燃油車的業(yè)務(wù)，需要在新的環(huán)境下布局和打造出自身的技術(shù)壁壘。

新能源仍處發(fā)展初期

長安汽車整體的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)正逐步向新能源調(diào)整，但是發(fā)展相對不樂觀。

新能源車型規(guī)劃上，長安汽車新能源打造了深藍(lán)SL03、阿維塔11、Lumin、奔奔E-star等新能源車型；當(dāng)前的主打車型為Lumin、深藍(lán)SL03、阿維塔11。

上述三款車型，雖然已經(jīng)覆蓋主流用戶需求，符合大型汽車廠商應(yīng)有的產(chǎn)品策略。業(yè)內(nèi)人士表示，長安汽車在產(chǎn)品矩陣方面雖“面子”整齊光鮮，但“里子”卻不夠堅挺。

從銷量上來看，2022年自主新能源累計銷量27.1萬輛，同比增長150.1%，整體走勢良好。但新能源銷量中Lumin、奔奔等微型車占據(jù)了較大的比例，而深藍(lán)、阿維塔等品牌的銷量占比較小。

長安深藍(lán)、阿維塔為長安汽車近年發(fā)布的新能源品牌。長安深藍(lán)定位為年輕、科技的數(shù)字純電品牌，目前僅有深藍(lán)SL03一款車型。據(jù)悉，長安深藍(lán)2023年銷量目標(biāo)為40萬輛，而2023年前四月份累計銷量不到三萬輛，疊加市場多方面因素，可見深藍(lán)品牌的發(fā)展及年度銷量目標(biāo)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

阿維塔定位為情感智能電動汽車品牌。一直以來，阿維塔被看作是長安品牌向上的戰(zhàn)略支撐。朱華榮在業(yè)績會上透露了阿維塔2022年融資49.67億元，后續(xù)將有序推進(jìn)上市融資發(fā)展。而從市場表現(xiàn)來看，阿維塔11自2022年12月30日開啟交付，4個月僅交付7,631 臺。對比來看，銷量整體較為單薄。

另外，在2022年報及今年一季報中，深藍(lán)與阿維塔的利潤虧損缺口也比較大。2022年阿維塔科技營收2834萬元，虧損20.15億元。深藍(lán)汽車營收156.78億元，虧損31.97億元。

從融資和經(jīng)營狀況上來看，長安新能源顯然都還屬于前期階段。白毅陽稱，長安新能源和阿維塔還處于前期投入階段，因此2022年虧損屬于正?，F(xiàn)象，每個新能源車企都經(jīng)歷這個階段。

關(guān)于車型結(jié)構(gòu)，白毅陽認(rèn)為，長安選擇由低往高去突破，在行業(yè)初期沖量階段會搶占市占率，但同時盈利能力不足。從今年開始，深藍(lán)這邊SL03和S7車型起量后，整體銷量結(jié)構(gòu)會開始改善。

知名汽車分析師張翔則表示，長安汽車最大的問題低端車太多，高端車少。雖然長安汽車聲稱自主品牌占比達(dá)到80%，但大部分都是低端車，售價基本都在5萬元以下，競爭力不強(qiáng)。銷售主要靠賣微型面包車，價格低貢獻(xiàn)小，利潤低，沒有核心產(chǎn)品，長安汽車大談美好未來，回避了現(xiàn)實。

不過，在自主品牌和新能源等戰(zhàn)略的支持下，長安汽車依然對未來充滿信心。

2023年公司及控股子公司投資計劃為864,859萬元，其中，固定資產(chǎn)投資479,265萬元，股權(quán)投資385,594萬元。

固定資產(chǎn)投資主要在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整、研發(fā)能力、新品投放、數(shù)字化能力四個方面進(jìn)行投入。股權(quán)投資主要是支持自主新能源品牌、規(guī)模雙提升，拓展海外市場，深化與合作伙伴的資本關(guān)系。

平安證券在研報中表示，2022年長安汽車新能源業(yè)務(wù)以及合資板塊出現(xiàn)較大虧損，但傳統(tǒng)自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅增長，目前已經(jīng)成為盈利支柱。長安汽車擁有做大做強(qiáng)自主品牌的決心和能力，新能源轉(zhuǎn)型速度較快，深藍(lán)品牌在產(chǎn)品力、渠道、品牌等維度均具備較強(qiáng)的競爭力。

但是，考慮到2023年初汽車行業(yè)價格戰(zhàn)、新能源車業(yè)務(wù)還處于投入期以及公司傳統(tǒng)合資板塊市場份額的下滑，因此下調(diào)對公司業(yè)績預(yù)測，預(yù)計2023/2024凈利潤分別為66.2億/87.8億元(原預(yù)測值為68.1億/96.7億元)。(財經(jīng)網(wǎng) 彭林麗)

(責(zé)任編輯：戴賢軍)