1月20日，市場震蕩調整，銀行板塊逆市走強，42只銀行股除浦發(fā)銀行外全線收漲，成都銀行漲超3%，重慶銀行、長沙銀行、常熟銀行、齊魯銀行漲超2%，渝農(nóng)商行、中信銀行、中國銀行等19股漲逾1%。頂流銀行ETF（512800）場內(nèi)價格一度漲逾1%，收漲0.77%。

近期行情走勢有所降溫，市場進入量能沖高后的震蕩回調階段，板塊輪動與資金博弈加劇。春節(jié)臨近，國信證券復盤過去十年春節(jié)前表現(xiàn)，銀行板塊跑出絕對收益和超額收益（相對上證指數(shù)）的勝率都達到了80%。申萬銀行指數(shù)2017-2025年春節(jié)前收益率均值（算數(shù)均值，下同）為4.4%，2016-2025年超額收益均值為4.9%。無論是絕對收益和超額收益角度，銀行的勝率在31個申萬一級行業(yè)中都是最高的。

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國信證券指出，春節(jié)前銀行的絕對收益和超額收益是市場風格趨于均衡、保險開門紅資金配置、政策發(fā)力帶來信貸開門紅數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好等多種因素共同驅動。展望2026年，驅動銀行春節(jié)前行情的因素有望繼續(xù)發(fā)力，一是穩(wěn)增長政策延續(xù)，二是，保險資產(chǎn)荒延續(xù)。三是，市場波動有所放大，春季躁動主線明確前均衡風格依然是較優(yōu)策略。需要重視銀行板塊。*

此外，銀河證券表示，上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續(xù)發(fā)力支撐全年信貸穩(wěn)步增長。央行穩(wěn)息差導向不變，降準降息仍有空間，負債成本優(yōu)化預計緩解銀行息差壓力。關注擴內(nèi)需、穩(wěn)增長、穩(wěn)預期及重點領域化險政策成效。資金面、低利率環(huán)境等因素驅動下，銀行當前紅利屬性延續(xù)，以險資為代表的長線資金持續(xù)增持，加速定價效率提升和估值重構。繼續(xù)看好銀行板塊紅利價值。*

萬和證券表示，近日央行宣布下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，體現(xiàn)了總量上保持適度寬松，更加重視結構調整的政策思路。預計2025年和2026年上市銀行整體營收與歸母凈利潤增速或將延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢，整體風險抵補能力仍較強?？紤]到當前銀行板塊股息率仍具有吸引力，長線資金持續(xù)增配銀行板塊方向明確，上述資金的持續(xù)配置有助于夯實板塊估值下限。*

據(jù)不完全統(tǒng)計，已有30家上市銀行明確2025年度中期分紅方案，擬派現(xiàn)合計超2900億元，再創(chuàng)歷史新高！截至1月20日，中證銀行指數(shù)最新股息率達4.78%，較10年期國債收益率（1.84%）超額顯著，高股息、類固收優(yōu)勢凸顯。

銀行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規(guī)模111.8億元，2025年以來日均成交額超8億元，為A股10只銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動性最佳！

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等、Wind等。

機構觀點來源：國信證券2025年12月31日發(fā)布《銀行春季躁動布局策略：復盤與展望》；20260119銀河證券《上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續(xù)發(fā)力支撐全年信貸穩(wěn)步增長》；萬和證券20260119《銀行行業(yè)月報：結構性降息，社融增速小幅回落》。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯(lián)接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數(shù)7日以下時1.5%，持有天數(shù)7日（含）~180日時0.5%，持有天數(shù)180日（含）~1年時0.25%，持有天數(shù)1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（C類） 不收取申購費，贖回費率為持有天數(shù)7日以下時1.5%，持有天數(shù)7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.4%。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。中證銀行指數(shù)近5個完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。