編者按：未來(lái)穿戴健康科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“未來(lái)穿戴”）擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦人（主承銷(xiāo)商）為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為方逸峰、沈杰。

未來(lái)穿戴擬募集資金128,970.08萬(wàn)元，計(jì)劃分別用于未來(lái)健康數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目、智能穿戴人工智能技術(shù)研究及數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目、終端體驗(yàn)互動(dòng)平臺(tái)與品牌建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化IT系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)品與工業(yè)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目。

(資料圖片僅供參考)

未來(lái)穿戴于3月25日更新的招股書(shū)申報(bào)稿顯示，2019年至2022年1-6月，未來(lái)穿戴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為79,195.05萬(wàn)元、99,100.66萬(wàn)元、106,020.53萬(wàn)元、43,428.76萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為21,304.74萬(wàn)元、14,335.95萬(wàn)元、13,151.92萬(wàn)元、4,657.88萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為22,453.68萬(wàn)元、21,214.60萬(wàn)元、14,902.23萬(wàn)元、4,295.88萬(wàn)元?！?/p>

上述同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為40,636.27萬(wàn)元、18,433.89萬(wàn)元、26,489.72萬(wàn)元、276.48萬(wàn)元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為92,497.78萬(wàn)元、111,545.72萬(wàn)元、128,763.80萬(wàn)元、55,372.40萬(wàn)元?！?/p>

報(bào)告期內(nèi)，頸椎按摩儀產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入較高，其收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.19%、86.67%、70.33%及49.72%，存在產(chǎn)品收入集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)計(jì)算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為169.16%、57.91%、36.91%和8.84%。公司以歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)計(jì)算的基本每股收益分別為1.07元/股、0.72元/股、0.66元/股及0.13元/股。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.81%、58.31%、52.38%及51.32%，綜合毛利率分別為55.75%、58.16%、52.31%及51.25%。同行業(yè)可比公司的綜合毛利率均值分別為45.11%、50.85%、52.08%、50.72%。

據(jù)招股書(shū)顯示，未來(lái)穿戴在2020年、2021年和2022年上半年期間合計(jì)分紅36,500萬(wàn)元?？傮w來(lái)看，劉杰與徐思英合計(jì)直接、間接持有未來(lái)穿戴93.07%的股份。經(jīng)計(jì)算，劉杰與徐思英2020年、2021年和2022年上半年共獲得分紅款33,970.55萬(wàn)元。

2019年至2022年1-6月，未來(lái)穿戴研發(fā)費(fèi)用分別為2,275.49萬(wàn)元、4,714.06萬(wàn)元、7,472.59萬(wàn)元和4,518.40萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.22%、4.98%、5.24%、6.50%。公司研發(fā)費(fèi)用率2021年和2022年1-6月高于同行業(yè)可比公司平均水平。經(jīng)計(jì)算，公司三年半研發(fā)費(fèi)用合計(jì)18,980.54萬(wàn)元。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，未來(lái)穿戴共有8項(xiàng)專(zhuān)利處于被提出無(wú)效宣告請(qǐng)求或與之相關(guān)的專(zhuān)利行政訴訟中，存在專(zhuān)利經(jīng)復(fù)審后被宣告無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不排除公司其他專(zhuān)利未來(lái)被提出無(wú)效宣告請(qǐng)求的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)公司研究室，公司斥資千萬(wàn)請(qǐng)楊洋、王一博代言。2019年，楊洋擔(dān)任SKG按摩儀代言人；2020年，王一博、古力娜扎擔(dān)任SKG品牌代言人?！墩泄蓵?shū)》顯示，2020年、2021年未來(lái)穿戴在明星代言上分別花費(fèi)1237萬(wàn)、2201萬(wàn)。

擬募集資金12.9億元

未來(lái)穿戴是一家專(zhuān)注為個(gè)人與家庭提供智能可穿戴健康產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事SKG品牌可穿戴健康產(chǎn)品和便攜式健康產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

公司主要產(chǎn)品為可穿戴健康產(chǎn)品和便攜式健康產(chǎn)品，具體包括頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍、健康手表等。

未來(lái)集團(tuán)為公司控股股東，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，未來(lái)集團(tuán)持有公司72.73%的股份。

公司實(shí)際控制人為劉杰，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，劉杰直接持有公司11.32%的股權(quán)，通過(guò)未來(lái)集團(tuán)、小鵝湖、小鵝芭蕾間接持有公司65.92%的股權(quán)，合計(jì)持有公司77.23%的股權(quán)。

未來(lái)穿戴本次計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行的人民幣普通股A股不超過(guò)5,000萬(wàn)股，且不低于發(fā)行后公司總股本的10%。公司擬募集資金128,970.08萬(wàn)元，計(jì)劃分別用于未來(lái)健康數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目、智能穿戴人工智能技術(shù)研究及數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目、終端體驗(yàn)互動(dòng)平臺(tái)與品牌建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化IT系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)品與工業(yè)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)波動(dòng)

2019年至2022年1-6月，未來(lái)穿戴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為79,195.05萬(wàn)元、99,100.66萬(wàn)元、106,020.53萬(wàn)元、43,428.76萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為78,995.03萬(wàn)元、98,707.37萬(wàn)元、105,670.72萬(wàn)元、43,192.57萬(wàn)元?！?/p>

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為21,304.74萬(wàn)元、14,335.95萬(wàn)元、13,151.92萬(wàn)元、4,657.88萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為22,453.68萬(wàn)元、21,214.60萬(wàn)元、14,902.23萬(wàn)元、4,295.88萬(wàn)元?！?/p>

上述同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為40,636.27萬(wàn)元、18,433.89萬(wàn)元、26,489.72萬(wàn)元、276.48萬(wàn)元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為92,497.78萬(wàn)元、111,545.72萬(wàn)元、128,763.80萬(wàn)元、55,372.40萬(wàn)元。　

2022年度公司營(yíng)業(yè)收入為90,470.03萬(wàn)元，同比減少14.67%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為11,931.99萬(wàn)元，同比減少9.28%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)10,680.21萬(wàn)元，同比減少28.33%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5,002.59萬(wàn)元，同比減少81.11%。

實(shí)控人夫婦兩年一期分紅獲得3.4億元

據(jù)招股書(shū)顯示，未來(lái)穿戴在2020年、2021年和2022年上半年期間合計(jì)分紅36,500萬(wàn)元。具體如下：

2020年3月12日，公司股東會(huì)全體股東一致通過(guò)，決定將公司的可分配利潤(rùn)中的5,500.00萬(wàn)元向股東進(jìn)行分配，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已完成利潤(rùn)分配。

2020年9月30日，公司股東會(huì)全體股東一致通過(guò)，決定將公司的可分配利潤(rùn)中的10,000.00萬(wàn)元向股東進(jìn)行分配，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已完成利潤(rùn)分配。

2021年2月1日，公司股東會(huì)全體股東一致通過(guò)，決定將公司的可分配利潤(rùn)中的6,000.00萬(wàn)元向股東進(jìn)行分配，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已完成利潤(rùn)分配。

2021年12月15日，公司股東會(huì)全體股東一致通過(guò)，決定將公司的可分配利潤(rùn)中的10,000.00萬(wàn)元向股東進(jìn)行分配，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已完成利潤(rùn)分配，并用于2021年12月各股東對(duì)公司的增資。

2022年5月16日，公司股東會(huì)全體股東一致通過(guò)，決定將公司的可分配利潤(rùn)中的5,000.00萬(wàn)元向股東進(jìn)行分配，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已完成利潤(rùn)分配。

未來(lái)穿戴實(shí)際控制人為劉杰，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，劉杰直接持有公司11.32%的股權(quán)，通過(guò)未來(lái)集團(tuán)、小鵝湖、小鵝芭蕾間接持有公司65.92%的股權(quán)，合計(jì)持有公司77.23%的股權(quán)。

劉杰配偶徐思英直接持有未來(lái)穿戴5.45%的股權(quán)，通過(guò)未來(lái)集團(tuán)間接持有公司10.39%的股權(quán)，合計(jì)持有公司15.84%的股權(quán)。

總體來(lái)看，劉杰與徐思英合計(jì)直接、間接持有未來(lái)穿戴93.07%的股份。

經(jīng)計(jì)算，劉杰與徐思英2020年、2021年和2022年上半年共獲得分紅款33,970.55萬(wàn)元。

2022年上半年末研發(fā)費(fèi)用4518萬(wàn)元

2019年至2022年1-6月，未來(lái)穿戴研發(fā)費(fèi)用分別為2,275.49萬(wàn)元、4,714.06萬(wàn)元、7,472.59萬(wàn)元和4,518.40萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用中的人工薪酬金額分別為1,505.36萬(wàn)元、2,995.83萬(wàn)元、4,976.79萬(wàn)元和3,060.64萬(wàn)元，占研發(fā)費(fèi)用的比重分別為66.16%、63.55%、66.60%和67.74%。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.22%、4.98%、5.24%、6.50%。公司研發(fā)費(fèi)用率2021年和2022年1-6月高于同行業(yè)可比公司平均水平。

8項(xiàng)專(zhuān)利涉訴訟

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，未來(lái)穿戴共有8項(xiàng)專(zhuān)利處于被提出無(wú)效宣告請(qǐng)求或與之相關(guān)的專(zhuān)利行政訴訟中，存在專(zhuān)利經(jīng)復(fù)審后被宣告無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不排除公司其他專(zhuān)利未來(lái)被提出無(wú)效宣告請(qǐng)求的風(fēng)險(xiǎn)。

專(zhuān)利權(quán)無(wú)效宣告程序是對(duì)專(zhuān)利權(quán)有效性進(jìn)行再確認(rèn)的程序，若專(zhuān)利最終被宣告無(wú)效，原專(zhuān)利申請(qǐng)人將喪失對(duì)技術(shù)的獨(dú)占權(quán)，則公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也可以使用相關(guān)技術(shù)，公司產(chǎn)品可能面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

公司存在1起為被告的重大訴訟案件：原告為綠十草（北京）生物科技有限公司，被告為北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司、未來(lái)穿戴有限。案由為侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛。訴訟請(qǐng)求為請(qǐng)求判令北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司立即停止銷(xiāo)售侵犯ZL201410279786.5專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品；請(qǐng)求判令未來(lái)穿戴有限立即停止侵犯ZL201410279786.5專(zhuān)利權(quán)的行為，包括停止制造、銷(xiāo)售專(zhuān)利侵權(quán)產(chǎn)品并銷(xiāo)毀生產(chǎn)模具；請(qǐng)求判令兩被告連帶賠償原告損失及合理支出1,500萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為一審判決駁回原告訴訟請(qǐng)求，原告于2021年10月27日上訴，最高人民法院于2022年3月9日開(kāi)庭，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，二審法院尚未就該案作出判決。

公司存在7起為原告的重大訴訟案件：

第1起訴訟被告為深圳市大頭人實(shí)業(yè)有限公司、深圳市新恒樂(lè)科技有限公司，涉訴專(zhuān)利ZL201820442152.0（卡位式頸部按摩器）。訴訟請(qǐng)求為：一、兩被告立即停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品，并銷(xiāo)毀所有庫(kù)存的侵權(quán)產(chǎn)品、制造侵權(quán)產(chǎn)品的專(zhuān)用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及為制止侵權(quán)行為所支付的合理開(kāi)支200萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為深圳市中級(jí)人民法院2022年9月14日作出一審判決，判令被告停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及合理維權(quán)費(fèi)用55萬(wàn)元，兩被告提起上訴，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件正在上訴審理階段。

第2起訴訟被告為深圳市大頭人實(shí)業(yè)有限公司、深圳市新恒樂(lè)科技有限公司，涉訴專(zhuān)利ZL201922097946.5（按摩頭和按摩儀）。訴訟請(qǐng)求為：一、兩被告立即停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品，并銷(xiāo)毀所有庫(kù)存的侵權(quán)產(chǎn)品、制造侵權(quán)產(chǎn)品的專(zhuān)用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及為制止侵權(quán)行為所支付的合理開(kāi)支200萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為深圳市中級(jí)人民法院2022年3月1日作出一審判決，判令被告銷(xiāo)毀、停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及合理維權(quán)費(fèi)用35.15萬(wàn)元，兩被告提起上訴，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件正在上訴審理階段。

第3起訴訟被告為深圳市大頭人實(shí)業(yè)有限公司、深圳市新恒樂(lè)科技有限公司，涉訴專(zhuān)利ZL201922082907.8（卡位式頸部按摩器）。訴訟請(qǐng)求為：一、兩被告立即停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品，并銷(xiāo)毀所有庫(kù)存的侵權(quán)產(chǎn)品、制造侵權(quán)產(chǎn)品的專(zhuān)用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及為制止侵權(quán)行為所支付的合理開(kāi)支200萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為深圳市中級(jí)人民法院2022年3月1日作出一審判決，判令被告銷(xiāo)毀、停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失及合理維權(quán)費(fèi)用35.15萬(wàn)元，兩被告提起上訴，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件正在上訴審理階段。

第4起訴訟被告為佛山市涼介智能科技有限公司、佛山市涼介貿(mào)易有限公司，涉訴專(zhuān)利ZL201922501140.8（頸部按摩儀）。訴訟請(qǐng)求為：一、兩被告立即停止生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵犯原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品及模具；二、賠償原告損失及合理維權(quán)費(fèi)用200萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為2022年5月16日，廣州知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院一審判決兩被告自判決生效之日起停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害該專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品，并自判決生效之日起10日內(nèi)共同賠償發(fā)行人經(jīng)濟(jì)損失30萬(wàn)元；兩被告提起上訴，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件正在上訴審理階段。

第5起訴訟被告為佛山市涼介智能科技有限公司、佛山市涼介貿(mào)易有限公司，涉訴專(zhuān)利ZL201922501797.4（頸部按摩儀）。訴訟請(qǐng)求為：一、兩被告立即停止生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵犯原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品及模具；二、賠償原告損失及合理維權(quán)費(fèi)用100萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為廣州知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院2022年7月14日作出一審判決，判令被告停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售侵害原告專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)品并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失30萬(wàn)元，兩被告提起上訴，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件正在上訴審理階段。

第6起訴訟被告為蘇州和事興信息科技有限公司，訴訟請(qǐng)求為：一、解除原告與被告簽訂的《MES系統(tǒng)項(xiàng)目實(shí)施服務(wù)銷(xiāo)售合約書(shū)》；二、被告立即向原告返還款項(xiàng)人民幣1,696,000元，并支付利息（以人民幣1,696,000元為基數(shù)，按照同期全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，自2020年6月25日起計(jì)至實(shí)際付清之日）；三、被告立即向原告賠償損失人民幣100萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為本案于2022年9月28日開(kāi)庭，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件尚未下判決。

第7起訴訟被告為青島奧利普奇智智能工業(yè)技術(shù)有限公司，訴訟請(qǐng)求為：一、解除原告與被告簽訂的《軟件授權(quán)合同》；二、被告立即向原告返還款項(xiàng)人民幣1,779,864.63元，并支付利息（以人民幣1,779,864.63為基數(shù)，按照同期全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，自2020年5月21日起計(jì)至實(shí)際付清之日）；三、判令被告立即向原告賠償損失人民幣100萬(wàn)元。訴訟進(jìn)展為本案于2022年9月26日開(kāi)庭，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，案件尚未下判決。

公司研究室：斥資千萬(wàn)請(qǐng)楊洋、王一博代言

據(jù)公司研究室，過(guò)去4年間，最令人感到奇怪的是2020年。當(dāng)年，未來(lái)穿戴收入增長(zhǎng)25%，毛利率同比增加2.5個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)卻下滑32%。

導(dǎo)致這種結(jié)果的原因或許在于，未來(lái)穿戴為了提高品牌知名度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直播、綜藝植入、梯媒廣告、跨界合作等途徑進(jìn)行品牌傳播和產(chǎn)品展示。

2019年至2022年上半年，未來(lái)穿戴銷(xiāo)售費(fèi)用高漲，分別為1.02億、2.10億、2.15億及0.72億，銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為12.93%、21.21%、20.24%及16.60%。營(yíng)銷(xiāo)方面的過(guò)高投入，一定程度上侵蝕了利潤(rùn)空間。

具體來(lái)看，未來(lái)穿戴的消費(fèi)群體主要為年輕人，除了傳統(tǒng)的電梯廣告、綜藝植入等推廣方式外，未來(lái)穿戴還找到當(dāng)紅流量明星楊洋、王一博等人為品牌代言。

2019年，楊洋擔(dān)任SKG按摩儀代言人；2020年，王一博、古力娜扎擔(dān)任SKG品牌代言人?！墩泄蓵?shū)》顯示，2020年、2021年未來(lái)穿戴在明星代言上分別花費(fèi)1237萬(wàn)、2201萬(wàn)。

除了找王一博，未來(lái)穿戴還在抖音、微博、小紅書(shū)、微信等平臺(tái)和KOL合作。

未來(lái)穿戴回復(fù)監(jiān)管的公告中顯示，購(gòu)買(mǎi)一條微博熱搜推廣的價(jià)格在40萬(wàn)-70萬(wàn)元左右，腰部KOL單價(jià)通常在3萬(wàn)以?xún)?nèi)，抖音達(dá)人的單價(jià)在2000元-30萬(wàn)元之間，小紅書(shū)KOL的單價(jià)在1500元-3萬(wàn)元之間。

當(dāng)用戶(hù)在小紅書(shū)、抖音、微博上打發(fā)時(shí)間，被KOL的文章或者視頻種草SKG頸椎按摩儀時(shí)，都可以算是SKG一次成功的營(yíng)銷(xiāo)。