編者按：喬鋒智能裝備股份有限公司（以下簡稱“喬鋒智能”）日前更新了招股說明書。喬鋒智能擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為安信證券股份有限公司，保薦代表人為廖信庭、琚澤運(yùn)。

(資料圖)

喬鋒智能是一家專業(yè)從事數(shù)控機(jī)床研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕機(jī)床行業(yè)多年，一直致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的國產(chǎn)現(xiàn)代化“工業(yè)母機(jī)”，為智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更高品質(zhì)的數(shù)控機(jī)床設(shè)備。公司現(xiàn)有產(chǎn)品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等品類五十多種中高檔機(jī)型。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通用設(shè)備、消費(fèi)電子、汽摩配件、模具、工程機(jī)械、軍工、能源、醫(yī)療器械、航空航天、5G通訊等行業(yè)。

蔣修華、王海燕夫婦為公司的控股股東和實(shí)際控制人。截至招股說明書簽署日，蔣修華和王海燕分別直接持有公司53.00%和35.33%的股份，二人合計(jì)控制公司88.33%的股份表決權(quán)。此外，蔣修華分別通過南京喬融和南京喬澤間接持有公司0.04%和0.04%的股份；王海燕分別通過南京喬融和南京喬澤間接持有公司0.78%和0.67%的股份。

喬鋒智能擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過3,019.00萬股（不含超額配售選擇權(quán)），占發(fā)行后總股本的比例不低于25%；本次發(fā)行全部為公司公開發(fā)行的新股，原股東不公開發(fā)售股份。公司擬募集資金135,500.00萬元，分別用于數(shù)控裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，喬鋒智能的營業(yè)收入分別為45,579.84萬元、76,704.03萬元、130,998.61萬元、86,359.90萬元；凈利潤分別為5,954.73萬元、12,727.83萬元、23,512.59萬元、10,924.91萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,914.83萬元、12,430.54萬元、23,135.65萬元、10,901.28萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,334.41萬元、11,963.81萬元、22,473.90萬元、10,785.64萬元。

2019年至2022年1-6月，喬鋒智能銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為32,304.59萬元、50,308.38萬元、85,626.49萬元、49,396.50萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3,986.18萬元、9,978.74萬元、8,592.09萬元、509.69萬元。

報(bào)告期內(nèi)，喬鋒智能的收現(xiàn)比分別為70.87%、65.59%、65.36%和57.20%，凈現(xiàn)比分別為66.94%、78.40%、36.54%、4.67%。

公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.48億元至16.01億元，同比變動(dòng)10.56%至22.20%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.99億元至2.20億元，同比變動(dòng)-13.87%至-4.80%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤1.95億元至2.16億元，同比變動(dòng)-13.17%至-4.03%。

報(bào)告期內(nèi)，喬鋒智能共現(xiàn)金分紅5,253.06萬元。2021年5月28日，公司2020年年度股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于2020年度利潤分配預(yù)案的議案》，決定按照每1股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.3元（含稅）向股東分配股利，總分紅金額為2,717.10萬元。2021年12月14日，公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司2021年度中期利潤分配預(yù)案的議案》，決定按照每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.8元（含稅）向股東分配股利，總分紅金額為2,535.96萬元。

報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為30.72%、33.67%、34.39%和29.63%，其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.33%、35.04%、34.89%和29.29%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收貨款余額分別為21,334.57萬元、32,687.78萬元、37,906.94萬元和52,806.33萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為46.81%、42.62%、28.94%和30.57%；應(yīng)收貨款賬面價(jià)值分別為17,742.17萬元、28,409.76萬元、35,147.83萬元和49,032.99萬元，占各期末總資產(chǎn)比重分別為25.74%、25.69%、21.00%和25.86%。

其中，報(bào)告期各期末，喬鋒智能應(yīng)收賬款余額分別為10,754.44萬元、17,832.53萬元、26,183.30萬元、34,697.11萬元。

報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為15,796.60萬元、26,649.67萬元、57,518.94萬元和58,784.90萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.16%、30.53%、44.37%和39.43%，公司存貨賬面價(jià)值隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而持續(xù)增長。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，喬鋒智能的主要產(chǎn)品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等，其中立式加工中心為第一大主營產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)在主營業(yè)務(wù)收入中占比分別為84.95%、83.79%、82.95%、81.33%。

喬鋒智能的立式加工中心平均單價(jià)(剔除舊機(jī))持續(xù)下降，報(bào)告期內(nèi)分別為25.90萬元/臺(tái)、23.48萬元/臺(tái)、22.09萬元/臺(tái)和21.10萬元/臺(tái)。而在該產(chǎn)品平均單位成本方面，報(bào)告期內(nèi)分別為16.33萬元/臺(tái)、14.52萬元/臺(tái)、13.95萬元/臺(tái)、14.60萬元/臺(tái)。

2022年凈利潤預(yù)降

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，喬鋒智能的營業(yè)收入分別為45,579.84萬元、76,704.03萬元、130,998.61萬元、86,359.90萬元；凈利潤分別為5,954.73萬元、12,727.83萬元、23,512.59萬元、10,924.91萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,914.83萬元、12,430.54萬元、23,135.65萬元、10,901.28萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,334.41萬元、11,963.81萬元、22,473.90萬元、10,785.64萬元。

2019年至2022年1-6月，喬鋒智能銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為32,304.59萬元、50,308.38萬元、85,626.49萬元、49,396.50萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3,986.18萬元、9,978.74萬元、8,592.09萬元、509.69萬元。

報(bào)告期內(nèi)，喬鋒智能的收現(xiàn)比分別為70.87%、65.59%、65.36%和57.20%，凈現(xiàn)比分別為66.94%、78.40%、36.54%、4.67%。

公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.48億元至16.01億元，同比變動(dòng)10.56%至22.20%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.99億元至2.20億元，同比變動(dòng)-13.87%至-4.80%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤1.95億元至2.16億元，同比變動(dòng)-13.17%至-4.03%。

現(xiàn)金分紅5253萬元

報(bào)告期內(nèi)，喬鋒智能共現(xiàn)金分紅5,253.06萬元。

2021年5月28日，公司2020年年度股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于2020年度利潤分配預(yù)案的議案》，決定按照每1股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.3元（含稅）向股東分配股利，總分紅金額為2,717.10萬元。

2021年12月14日，公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司2021年度中期利潤分配預(yù)案的議案》，決定按照每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.8元（含稅）向股東分配股利，總分紅金額為2,535.96萬元。

截至招股說明書簽署日，上述利潤分配均已執(zhí)行完畢。

2022年上半年綜合毛利率29.63%

報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為30.72%、33.67%、34.39%和29.63%，其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.33%、35.04%、34.89%和29.29%。

喬鋒智能表示，2022年1-6月的毛利率較2021年度下降主要系定價(jià)調(diào)整和自2021年下半年鑄件采購價(jià)格上漲所致。未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，市場競爭壓力加大，公司主營業(yè)務(wù)毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

公司主營業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：若未來宏觀經(jīng)濟(jì)的增速繼續(xù)放緩、市場競爭加劇，公司不排除通過實(shí)施適當(dāng)?shù)恼{(diào)價(jià)策略加快市場推廣，擴(kuò)大市場份額；公司加快經(jīng)銷模式的布局，經(jīng)銷的毛利率低于直銷；公司產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中，直接材料成本占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例較高，報(bào)告期各期分別為85.87%、85.88%、85.85%和84.91%。公司產(chǎn)品的原材料主要包括機(jī)身鑄件，以及數(shù)控系統(tǒng)、線軌、絲桿等功能部件。報(bào)告期內(nèi)，數(shù)控系統(tǒng)、線軌、絲桿等功能部件的市場價(jià)格整體較穩(wěn)定，公司采購價(jià)格因采購規(guī)模提升總體略有下降；報(bào)告期內(nèi)鑄件價(jià)格存在一定的波動(dòng)，其中自2021年下半年有較大幅度的上漲，2022年上半年較2021年下半年略有回落。若未來原材料價(jià)格上漲，將對(duì)公司產(chǎn)品的毛利率產(chǎn)生不利影響。

綜上，受市場競爭狀況、公司經(jīng)營策略、原材料價(jià)格等因素影響，公司毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收貨款余額逐年增長

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收貨款余額分別為21,334.57萬元、32,687.78萬元、37,906.94萬元和52,806.33萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為46.81%、42.62%、28.94%和30.57%；應(yīng)收貨款賬面價(jià)值分別為17,742.17萬元、28,409.76萬元、35,147.83萬元和49,032.99萬元，占各期末總資產(chǎn)比重分別為25.74%、25.69%、21.00%和25.86%。

其中，報(bào)告期各期末，喬鋒智能應(yīng)收賬款余額分別為10,754.44萬元、17,832.53萬元、26,183.30萬元、34,697.11萬元。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收貨款余額隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而持續(xù)增長；應(yīng)收貨款余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比重總體上呈下降趨勢(shì)，其中2021年度末的比重較低，主要系當(dāng)年度機(jī)床行業(yè)整體市場行情較好，公司產(chǎn)能不足，公司優(yōu)先選擇回款條件較好的客戶所致。

喬鋒智能稱，公司客戶分散，數(shù)量眾多，對(duì)公司應(yīng)收貨款管理能力要求較高。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收貨款壞賬準(zhǔn)備分別為3,592.41萬元、4,263.37萬元、2,750.31萬元和3,768.31萬元。若宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致客戶經(jīng)營困難或者與公司合作關(guān)系出現(xiàn)不利狀況，可能導(dǎo)致回款周期延長甚至無法收回貨款，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

報(bào)告期內(nèi)，喬鋒智能應(yīng)收貨款周轉(zhuǎn)率分別為1.93次/年、2.84次/年、3.71次/年、3.81次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為10.44次/年、9.22次/年、12.02次/年、10.42次/年。

存貨賬面價(jià)值持續(xù)增長

報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為15,796.60萬元、26,649.67萬元、57,518.94萬元和58,784.90萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.16%、30.53%、44.37%和39.43%，公司存貨賬面價(jià)值隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而持續(xù)增長。

各期末公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為275.99萬元、318.54萬元、658.36萬元和929.23萬元。喬鋒智能稱，公司嚴(yán)格按照訂單及銷售計(jì)劃進(jìn)行備貨，但如果市場需求發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面臨存貨跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)。

2019年至2022年1-6月，喬鋒智能存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.02次/年、2.36次/年、2.02次/年、2.06次/年，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.80次/年、1.92次/年、2.04次/年、1.58次/年。

每日經(jīng)濟(jì)新聞：第一大主營產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下滑

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，喬鋒智能的主要產(chǎn)品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等，其中立式加工中心為第一大主營產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)在主營業(yè)務(wù)收入中占比分別為84.95%、83.79%、82.95%、81.33%。

在選取的4家同行業(yè)可比上市公司中，只有創(chuàng)世紀(jì)與公司均以立式加工中心為主。按照喬鋒智能所述，由于公司主要客戶為中小客戶，在商務(wù)談判中，中小客戶議價(jià)空間較小，而創(chuàng)世紀(jì)主要客戶的議價(jià)能力較強(qiáng)，因此公司立式加工中心可比產(chǎn)品銷售均價(jià)高于創(chuàng)世紀(jì)。

但記者注意到，喬鋒智能的立式加工中心平均單價(jià)(剔除舊機(jī))卻在持續(xù)下降，報(bào)告期內(nèi)分別為25.90萬元/臺(tái)、23.48萬元/臺(tái)、22.09萬元/臺(tái)和21.10萬元/臺(tái)。而在該產(chǎn)品平均單位成本方面，報(bào)告期內(nèi)分別為16.33萬元/臺(tái)、14.52萬元/臺(tái)、13.95萬元/臺(tái)、14.60萬元/臺(tái)。

2019年~2021年，立式加工中心的單位成本小幅下降，喬鋒智能綜合考慮各因素，產(chǎn)品定價(jià)略有下調(diào)。但在2022年1~6月單位成本上升的情況下，為何還會(huì)降價(jià)？

公司回復(fù)記者采訪表示，公司為適應(yīng)中小客戶的降本需求以及出于提升市場份額戰(zhàn)略目標(biāo)，綜合考慮公司備貨、產(chǎn)能、競爭對(duì)手定價(jià)等多重因素，下調(diào)了立式加工中心的定價(jià)。

2019年~2021年，創(chuàng)世紀(jì)的立式加工中心產(chǎn)品單價(jià)也在下降，2020年、2021年分別下降9.76%、2.18%，2022年1~5月則回升2.23%，主要系其競爭策略逐步從搶占市場轉(zhuǎn)為鞏固市場地位所致。

在行業(yè)競爭激烈的背景下，主要競爭對(duì)手競爭策略轉(zhuǎn)變，立式加工中心產(chǎn)品是否存在價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此喬鋒智能回復(fù)記者稱，后續(xù)公司將根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)成本及合理利潤率水平，同時(shí)結(jié)合市場競爭、產(chǎn)能利用率等因素制定各系列產(chǎn)品的銷售指導(dǎo)價(jià)格。公司所處的行業(yè)競爭環(huán)境未發(fā)生重大不利變化，未出現(xiàn)惡性價(jià)格戰(zhàn)情況。

喬鋒智能認(rèn)為，公司與同行業(yè)可比公司各產(chǎn)品平均單價(jià)變動(dòng)主要由產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)、市場競爭策略等因素導(dǎo)致，未出現(xiàn)行業(yè)競爭加劇或市場環(huán)境惡化導(dǎo)致單價(jià)大幅下降的情形，公司不存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。