編者按：2月16日，北京英諾特生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“英諾特”）將首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為丁明明、鄭明欣。英諾特?cái)M于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股票數(shù)量不超過3402.00萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。英諾特?cái)M募集資金12.09億元，分別用于體外診斷產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（一期）、體外診斷產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至招股說明書簽署日，英諾特單個(gè)股東直接持有公司的股份數(shù)量均未超過公司總股本的30%，公司無控股股東。葉逢光、張秀杰為公司的實(shí)際控制人，二人合計(jì)控制公司66.29%的股份。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，英諾特的營業(yè)收入分別為7882.57萬元、1.38億元、10.37億元、2.17億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1696.72萬元、2128.83萬元、5.71億元、9551.63萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1615.79萬元、3214.84萬元、5.94億元、9287.82萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1340.96萬元、3499.02萬元、6.40億元、4981.98萬元。

2021年1-9月，公司營業(yè)收入為2.64億元，同比下降72.08%；歸屬于母公司股東的凈利潤為1.05億元，同比下降82.32%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.02億元，同比下降82.76%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4761.27萬元，較上年同期下降92.30%。

經(jīng)公司初步測算，公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.10億元至3.30億元，同比變動(dòng)約-70.11%至-68.18%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.05億元至1.15億元，同比變動(dòng)約-81.63%至-79.88%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1.00億元至1.10億元，同比變動(dòng)約-83.15%至-81.47%。

報(bào)告期內(nèi)，英諾特呼吸道系列產(chǎn)品收入分別為6294.51萬元、1.24億元、10.30億元、2.10億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為79.85%、89.60%、99.35%和96.56%，占比較高，產(chǎn)品類型集中。

其中，2020年公司新冠檢測產(chǎn)品的銷售額為9.17億元，占2020年主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到88.42%。從2020年下半年開始，發(fā)行人新冠檢測產(chǎn)品銷售收入逐步下滑，2021年1-6月，公司新冠檢測產(chǎn)品收入為1.22億元，同比下降83.39%。根據(jù)公司的初步測算，2021年全年，公司新冠檢測產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的收入為1.62億元，且主要集中在一季度，二三四季度新冠檢測產(chǎn)品的銷售收入逐步下滑，全年同比下滑82.38%。

英諾特呼吸道系列產(chǎn)品平均銷售單價(jià)下滑。其中，2020年和2021年1-6月，新冠檢測產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為23.33元、6.40元；2018年至2021年1-6月，非新冠類產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為20.56元、20.22元、19.80元、18.48元。

報(bào)告期內(nèi)，英諾特進(jìn)行過兩次股利分配，現(xiàn)金分紅金額合計(jì)1.50億元。2020年和2021年1-6月，公司分別現(xiàn)金分紅1.00億元、5000.00萬元。根據(jù)第三輪審核問詢函回復(fù)，英諾特實(shí)際控制人和主要股東分紅款流向主要用于購買理財(cái)產(chǎn)品、投資人根據(jù)合伙協(xié)議進(jìn)行收益分配等。其中，實(shí)際控制人葉逢光共獲得分紅2346.49萬元，用于購買理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)和訊網(wǎng)，報(bào)告期內(nèi)，英諾特市場推廣費(fèi)占比逐年增加，從2018年41.82%上漲至56.8%，是銷售費(fèi)用中占比最高的一部分。與同行業(yè)可比公司比較，英諾特市場推廣費(fèi)占比也遠(yuǎn)高于可比公司。審核問詢函的回復(fù)數(shù)據(jù)顯示，英諾特2018年-2020年市場推廣費(fèi)占比分別為41.82%、53.62%、57.08%，而行業(yè)平均值分別為23.52%、21.69%、26.26%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，英諾特銷售費(fèi)用均高于研發(fā)費(fèi)用。2018年，銷售費(fèi)用為2421.32萬元，占營業(yè)收入比例30.72%；研發(fā)費(fèi)用1103.36萬元，占比14%，僅是銷售費(fèi)用的45.57%。2019年，銷售費(fèi)用4304.15萬元，占營收比例31.19%；研發(fā)費(fèi)用2134.67萬元，占比15.47%，僅為銷售費(fèi)用的一半。2020年，銷售費(fèi)用更是突破億元，而研發(fā)費(fèi)用不足6000萬元。

不過，值得一提的是，招股書中的市場推廣費(fèi)與英諾特第一輪問詢回復(fù)中的數(shù)據(jù)并不一致。2020年，招股書中，市場推廣費(fèi)為5737.95萬元；而回復(fù)函中，市場推廣費(fèi)為5802.95萬元，高出65萬元。2019年，招股書載明的市場推廣費(fèi)為2194.26萬元，回復(fù)函中為2439.47萬元，相差245.21萬元。

擬科創(chuàng)板上市無控股股東

英諾特是一家專注于POCT快速診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技生物醫(yī)藥企業(yè)，產(chǎn)品相比傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)室檢測產(chǎn)品具有使用成本低、操作便捷、檢驗(yàn)快速、對配套儀器和操作人員要求低等特點(diǎn)。公司緊緊抓住當(dāng)前社會(huì)節(jié)奏加快、分級診療體系不斷推進(jìn)、檢測范圍擴(kuò)大、早診早治趨勢凸顯等行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素，扎根POCT快速檢測領(lǐng)域，以呼吸道病原體檢測和多種病原體聯(lián)合檢測為特色，以急門診，尤其是兒童急門診檢測作為切入點(diǎn)，致力于打造中國呼吸道病原體快速聯(lián)合檢測領(lǐng)導(dǎo)品牌。

截至招股說明書簽署日，英諾特單個(gè)股東直接持有公司的股份數(shù)量均未超過公司總股本的30%，公司無控股股東。

截至招股說明書簽署日，葉逢光、張秀杰為公司的實(shí)際控制人。葉逢光直接持有公司13.46%的股份，并通過英斯盛拓間接持有公司23.77%的股份，合計(jì)控制公司37.23%的股份；張秀杰通過英斯信達(dá)間接控制公司14.77%的股份，通過天航飛拓間接持有公司12.29%股份，通過英和睿馳間接控制公司2.00%股份，合計(jì)控制公司29.06%的股份。葉逢光、張秀杰合計(jì)控制公司66.29%的股份。

根據(jù)葉逢光與張秀杰于2021年2月20日簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議書》，以及報(bào)告期內(nèi)公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議，葉逢光與張秀杰為一致行動(dòng)人，且自2018年1月1日至今在公司管理、決策等事項(xiàng)上均采取了一致行動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)對公司的共同控制。

英諾特?cái)M于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股票數(shù)量不超過3402.00萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，具體以中國證監(jiān)會(huì)實(shí)際注冊數(shù)量為準(zhǔn)；本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不安排股東公開發(fā)售股份；公司與主承銷商可行使超額配售選擇權(quán)，超額配售選擇權(quán)不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%。

英諾特的保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為丁明明、鄭明欣。

英諾特?cái)M募集資金12.09億元，其中3.53億元用于體外診斷產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（一期），1.42億元用于體外診斷產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目，2.56億元用于營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，5874.00萬元用于信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，4.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

英諾特對照《科創(chuàng)板上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元；或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

預(yù)計(jì)2021年度凈利潤降八成

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，英諾特的營業(yè)收入分別為7882.57萬元、1.38億元、10.37億元、2.17億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1696.72萬元、2128.83萬元、5.71億元、9551.63萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1615.79萬元、3214.84萬元、5.94億元、9287.82萬元。

2018年至20201年1-6月，英諾特銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為8835.80萬元、1.37億元、11.23億元、2.21億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1340.96萬元、3499.02萬元、6.40億元、4981.98萬元。

2021年1-9月，公司營業(yè)收入為2.64億元，同比下降72.08%；歸屬于母公司股東的凈利潤為1.05億元，同比下降82.32%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.02億元，同比下降82.76%。

英諾特稱，主要系2021年市場上新冠檢測產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家逐步增加，市場競爭加劇，因此公司新冠檢測產(chǎn)品的銷量及單價(jià)同比均有所下降。受此影響，公司整體業(yè)績有所下滑，因此2021年1-9月的營業(yè)成本、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、歸屬于母公司股東凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤等科目均有所下降。

2021年1-9月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4761.27萬元，較上年同期下降92.30%，主要系受新冠檢測產(chǎn)品銷量及單價(jià)下降的影響，營業(yè)收入有所下降所致。

經(jīng)公司初步測算，公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.10億元至3.30億元，同比變動(dòng)約-70.11%至-68.18%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.05億元至1.15億元，同比變動(dòng)約-81.63%至-79.88%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1.00億元至1.10億元，同比變動(dòng)約-83.15%至-81.47%。

新冠檢測產(chǎn)品占2020年主營業(yè)務(wù)收入88%銷售收入逐步下滑

報(bào)告期內(nèi)，英諾特呼吸道系列產(chǎn)品收入分別為6294.51萬元、1.24億元、10.30億元、2.10億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為79.85%、89.60%、99.35%和96.56%，占比較高，產(chǎn)品類型集中。

其中，2020年公司新冠檢測產(chǎn)品的銷售額為9.17億元，占2020年主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到88.42%。從2020年下半年開始，公司新冠檢測產(chǎn)品銷售收入逐步下滑，2021年1-6月，公司新冠檢測產(chǎn)品收入為1.22億元，同比下降83.39%。根據(jù)公司的初步測算，2021年全年，公司新冠檢測產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的收入為1.62億元，且主要集中在一季度，二三四季度新冠檢測產(chǎn)品的銷售收入逐步下滑，全年同比下滑82.38%。

英諾特呼吸道系列產(chǎn)品平均銷售單價(jià)逐年下滑。其中，2020年和2021年1-6月，新冠檢測產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為23.33元、6.40元；2018年至2021年1-6月，非新冠類產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為20.56元、20.22元、19.80元、18.48元。

報(bào)告期內(nèi)分紅1.5億元

報(bào)告期內(nèi)，英諾特進(jìn)行過兩次股利分配，現(xiàn)金分紅金額合計(jì)1.50億元。

2020年7月，公司召開股東會(huì)會(huì)議，全體股東一致同意向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利1.00億元，按照各股東出資比例分配，已于2020年12月分配完畢。2021年3月6日，公司召開第一屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過《關(guān)于利潤分配方案的議案》，公司擬向全體股東按照持股比例進(jìn)行利潤分配，分配金額為5000.00萬元。上述利潤分配議案于2021年3月26日經(jīng)公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，并于2021年6月分配完畢。

根據(jù)第三輪審核問詢函回復(fù)，英諾特實(shí)際控制人和主要股東分紅款流向主要用于購買理財(cái)產(chǎn)品、投資人根據(jù)合伙協(xié)議進(jìn)行收益分配等。其中，實(shí)際控制人葉逢光共獲得分紅2346.49萬元，用于購買理財(cái)產(chǎn)品。

市場推廣費(fèi)信披不一致研發(fā)人員平均薪酬僅銷售人員一半

據(jù)和訊網(wǎng)，在第一輪問詢中，科創(chuàng)板上市委針對英諾特銷售人員平均薪酬、市場推廣費(fèi)占比高于行業(yè)可比公司提出質(zhì)疑，并要求英諾特及保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行說明。

根據(jù)問詢回復(fù)函，報(bào)告期內(nèi)，英諾特銷售人員平均薪酬均高于行業(yè)平均，尤其2019年及2020年，英諾特為幾家企業(yè)中最高。英諾特所選取的可比公司為基蛋生物、萬孚生物、萬泰生物、明德生物及熱景生物，以2020年為例，可比公司銷售人員平均薪酬均值為22.97萬元，英諾特為49.55萬元，整整高出一倍多。其中最高的萬孚生物，也比英諾特低21.16萬元，差幅超過40%。

報(bào)告期內(nèi)，英諾特市場推廣費(fèi)占比逐年增加，從2018年41.82%上漲至56.8%，是銷售費(fèi)用中占比最高的一部分。與同行業(yè)可比公司比較，英諾特市場推廣費(fèi)占比也遠(yuǎn)高于上述可比公司。

審核問詢函的回復(fù)數(shù)據(jù)顯示，英諾特2018年-2020年市場推廣費(fèi)占比分別為41.82%、53.62%、57.08%，而行業(yè)平均值分別為23.52%、21.69%、26.26%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，英諾特銷售費(fèi)用均高于研發(fā)費(fèi)用。2018年，銷售費(fèi)用為2421.32萬元，占營業(yè)收入比例30.72%；研發(fā)費(fèi)用1103.36萬元，占比14%，僅是銷售費(fèi)用的45.57%。2019年，銷售費(fèi)用4304.15萬元，占營收比例31.19%；研發(fā)費(fèi)用2134.67萬元，占比15.47%，僅為銷售費(fèi)用的一半。2020年，銷售費(fèi)用更是突破億元，而研發(fā)費(fèi)用不足6000萬元。

銷售人員和研發(fā)人員在薪酬上也存在較大差距。2020年，銷售人員為65人，銷售費(fèi)用中的員工薪酬為3022.57萬元，銷售人員人均薪酬46.5萬元；研發(fā)人員62人，研發(fā)費(fèi)用中的員工薪酬為1478.27萬元，研發(fā)人員人均薪酬23.84萬元，約為銷售人員的一半。

不過，值得一提的是，招股書中的市場推廣費(fèi)與英諾特第一輪問詢回復(fù)中的數(shù)據(jù)并不一致。2020年，招股書中，市場推廣費(fèi)為5737.95萬元；而回復(fù)函中，市場推廣費(fèi)為5802.95萬元，高出65萬元。2019年，招股書載明的市場推廣費(fèi)為2194.26萬元，回復(fù)函中為2439.47萬元，相差245.21萬元。